La Audiencia Provincial secci\u00f3n Decimocuarta confirm\u00f3 la sentencia estimatoria del juzgado de Primera instancia n\u00famero 17 de Madrid , PO 1534\/2011 donde se declara la nulidad de diversas operaciones de derivados sobre divisas comercializadas por el Deutsche Bank.<\/p>\n
La resoluci\u00f3n de la Audiencia Provincial sienta jurisprudencia sobre algunas cuestiones que las entidades suelen alegar de forma recurrente:<\/p>\n
La Audiencia castiga la operativa de Deutsche Bank que como supuestos contratos de cobertura sobre la Libra<\/strong> recomend\u00f3 operaciones arcanas que combinan diversas tipolog\u00eda de derivados ex\u00f3ticos (opciones barrera knock in, knock out) y los denominados acumuladores que en contextos adversos hac\u00eda que el cliente aumentara de forma exponencial sus p\u00e9rdidas. Deutsche Bank articul\u00f3 un sistema de contrataciones y reestructuraciones provocando el denominado \u0093efecto bola de nieve\u0094 esto es que la empresa en cada operaci\u00f3n iba aumentado sin saberlo el riesgo y la complejidad y al mismo tiempo alej\u00e1ndose del objetivo fundamental que supuestamente deber\u00edan tener los contratos, cobertura.<\/p>\n Algunas de las conclusiones de la Audiencia:<\/p>\n (\u0085) La primera, que los productos vendidos a -la empresa- eran productos muy complejos de alt\u00edsimo riesgo, y enorme sofisiticaci\u00f3n, no aptos para la funci\u00f3n de cobertura deseada<\/strong>, cuyo objetivo final no era otro que poder mantener una pol\u00edtica de precios adecuada. Parece mas f\u00e1cil calcularlo sobre la base de un seguro de cambio cl\u00e1sico en el que se sabe de antemano el precio de GPB, y donde incluso en f\u00e1cil reprecutir el improte de la prima de seguro.<\/em><\/p>\n La segunda, que el analisis de riesgo, en la gesti\u00f3n del producto, de la volatilidad del subyacente, de valoraci\u00f3n de las oportunidades de venta o compra de las opciones, de la de ejercicio para situarse dentro del dinero, en el dinero o fuera del dinero, son m\u00e1s f\u00e1ciles para DB que cuenta con mayor y mejor informaci\u00f3n que\u00a0 -la empresa-, con sofisticadas herramientas de an\u00e1liss y con personal alatamente cualificado dedicado exclusivamwente a esa tarea, lo que le permite enjuiciar la situaci\u00f3n, y situarse en posici\u00f3n de ventaja sobre -la empresa-.<\/em><\/p>\n La tercera, la informaci\u00f3n precontractual, el sistema de contrataci\u00f3n y la asimetr\u00eda de las posiciones en los contratantes producen efectos negativos en -la empresa-. <\/em><\/p>\n (\u0085) Habla el Tribunal Supremo de \u0093representaci\u00f3n equivocada de la realidad\u0094 de que el error no sea imputable al interesado\u0094 o que \u0093sea excusable\u0094 en el sentido de no haber sido evitado a pesar de empelar una diligencia media o regular.<\/em><\/p>\n En el presente caso, la respresentaci\u00f3n equivocada es evidente. Mientras el cliente pretende contratar un producto de cobertura de riesgos de cambio, lo que al final firma son prodcutos complejos, sofisticados de alt\u00edsimo riesgo, de apuesta a favor o en contra del mercado, juega a la ruleta rusa, es un producto complejo. <\/strong><\/em><\/p>\n Por otro lado, esa visi\u00f3n distorsionada no es imputable al cliente, que no tiene ante si otra cosa que a DB que adem\u00e1s es dise\u00f1ador del producto, el que impone las condiciones, el que lo comercializa con todos los riesgos de asimetr\u00eda y conflictos de intereses, lo gestiona y adem\u00e1s es contrapartida y agente de c\u00e1lculo<\/strong>. Como ya hemos dicho en otros fundamentos de esta resoluci\u00f3n, el objetivo de inversi\u00f3n era cubrir el riesgo de cambio, y mantener la lista de precios del mercado interno a lo largo del a\u00f1o, y lo recomendable eran otros prioductos no estrcutrados.En resumen, el error parece evidente. (\u0085)<\/em><\/p>\n [divider]<\/p>\n Direcci\u00f3n letrada<\/strong>: Julio Ribelles Asc\u00f3. Ribelles Abogados. La sentencia anula el complejo entramado dise\u00f1ado por el Deutsche Bank para colocar a la empresa derivados de divisas y pr\u00e9stamos pignorados para asegurar la operaci\u00f3n. La defensa ha corrido a cargo de Ribelles abogados con el informe pericial de Prosper Lamothe. 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\nPerito: <\/strong>Prosper Lamothe Fern\u00e1ndez
\nBanco:<\/strong> Deutsche Bank
\nProducto:<\/strong> Swaps y opciones sobre divisas
\nPerfil:<\/strong> Empresa multinacional
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